Банк Японии повысил в пятницу процентную ставку на 0.25%, до 0.50%, и повысил прогноз по инфляции. Такой высокий для Японии уровень ставки – максимальный с 2008 г. Глава BoJ Кадзуо Уэда дал несколько важных комментариев относительно принятого решения, в частности, объявил о растущей уверенности в достижении заявленных целей, и если прогноз по инфляции будет реализован, то Банк Японии будет готов к еще одному ужесточению политики.

Следующее заседание BoJ состоится 19 марта, до которого многое может измениться. За день до заседания вышел индекс инфляции за декабрь, рост с 2.9% до 3.6%, это слишком много, чтобы BoJ мог его проигнорировать.

Ставка 0.5% – самая высокая в текущем столетии, и нужно будет преодолеть определенный психологический барьер, чтобы повысить ее еще раз. В то же время надо исходить из того, что диапазон нейтральной процентной ставки оценивается в 1.0%–2.5%, и ставка пока не подошла даже к нижнему краю диапазона.

Объявленная готовность и далее повышать ставку – сигнал для иены бычий, вероятно, Банк Японии был вынужден пойти на такую ястребиную оценку своих перспективных решений, чтобы не вызвать на рынках подозрения о том, что цикл ужесточения может закончиться на этом этапе, поскольку такая трактовка могла бы привести к резкому обесцениванию иены.

Теперь нужно ждать новых данных. В четверг будут опубликованы индексы инфляции в регионе Токио и динамика розничных продаж в декабре, которые позволят скорректировать ожидания по заседанию 19 марта. Одно ясно – иена получила бычий сигнал, но вот сможет ли она им воспользоваться, пока совершенно неясно, с учетом того факта, что ставка ФРС остается много выше.

Опубликованный в пятницу отчет CFTC показал сокращение чистой короткой позиции по иене на 1.1млрд, до -1.2 млрд, то есть почти вдвое. Расчетная цена пытается уйти ниже долгосрочной средней.

В предыдущем обзоре мы видели риск возобновления роста USD/JPY в направлении долгосрочного максимума 161.96, однако этот сценарий так и не реализовался. Тому причиной два фактора, которые в сумме и дали необходимый эффект, – итоги заседания Банка Японии, ставшего гораздо более ястребиным, и отсутствие чрезмерной жесткости от новой администрации США, что закономерно привело к коррекционному ослаблению доллара. В обновленных условиях вероятность возобновления роста USD/JPY заметно снизилась, и теперь мы ждем медленного движения к 148.68. Для более выраженного снижения оснований пока нет.