Рынки снова обеспокоены будущим британской экономики. Инвесторы активно избавляются от британского фунта и облигаций, опасаясь негативных последствий нового бюджета лейбористов.
Текущая ситуация вызывает тревожные параллели с кризисом мини-бюджета Лиз Трасс в 2022 году, который привел к значительным потрясениям на рынке и ее отставке. Опасения усилились после того, как план заимствований канцлера Рейчел Ривз оказался более масштабным, чем ожидали инвесторы.
Правительство намерено занять дополнительные 124 млрд фунтов стерлингов в течение пяти лет, что вызывает сомнения в устойчивости долговой системы Великобритании.
Реакция валютного рынка была незамедлительной: фунт в моменте упал до 2-месячного минимума, снизившись до 1,2897 к доллару.
Паника нарастает, поскольку инвесторы рассматривают увеличение государственного долга как серьезную угрозу экономической стабильности, особенно учитывая снижение прогноза экономического роста с 2026 года.
Бюджет роста создает новые риски
Запланированное увеличение государственных расходов требует масштабных займов и уже сейчас приводит к росту доходности казначейских облигаций, что увеличивает премию за риск для фунта.
Вместо ожидаемого устойчивого роста, который мог бы поддержать выпуск новых долговых обязательств, рынок получил волну понижений рейтингов, что делает британский долг более рискованным и менее привлекательным для международных инвесторов.
Рост доходности и риск чрезмерного заимствования
Доходность 10-летних облигаций Великобритании только за 24 часа выросла на 30 базисных пунктов, что отражает опасения по поводу чрезмерного предложения новых долговых обязательств.
Волатильность на рынке государственных облигаций была беспрецедентной, пишут аналитики, подчеркивая, что такие резкие изменения указывают на серьезную нестабильность.
Слабый рост – слабый фунт
Запланированные расходы, как заявила канцлер Рейчел Ривз, призваны стимулировать экономический рост, однако прогнозы Управления бюджетной ответственности (OBR) на ближайшие пять лет рисуют менее оптимистичную картину.
В то время как прогноз на 2024 и 2025 годы был слегка повышен до 1,1% и 2,0% соответственно, дальнейшие оценки указывают на постепенное снижение темпов роста: 1,8% в 2026 году и далее до 1,5% в 2027–2028 годах.
Эти цифры разочаровывают инвесторов, которые ожидали более устойчивого роста на фоне амбициозных бюджетных заявлений.
Рынок надеется, что канцлер Рейчел Ривз пересмотрит свои планы, поскольку риски, связанные с бюджетом, уже оказывают давление на британские активы.
Если правительство не внесёт коррективы в свои планы, рынки могут продолжить избегать британских активов, ожидая более сильного падения фунта и роста доходности облигаций.
Уже сейчас фунт под давлением, пара GBP/USD торгуется ниже 1,2920.
Текущая картина
Фунт в пятницу укрепляется перед выходом итогового отчета по рынку труда США.
Инвесторы и аналитики внимательно следят за новыми вводными по заседанию Банка Англии, ожидая возможного снижения ключевой процентной ставки. Согласно данным Reuters, трейдеры оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в четверг на уровне 80%.
Однако аналитики Bank of Montreal придерживаются иного мнения, прогнозируя сохранение ставки на уровне 5% из-за влияния бюджетных мер и текущего уровня инфляции.
Рыночные спекуляции по поводу снижения процентных ставок Банком Англии сократились после того, как министр финансов страны объявил о самом сильном повышении налогов с 1993 года.
Фунт стерлингов остается под давлением. Текущая динамика пары GBP/USD указывает на неопределенность краткосрочного тренда: цена находится ниже 50-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA) на уровне 1,3060, но находит поддержку около 200-дневной EMA на отметке 1,2850.
Технический анализ показывает пробой восходящего канала на дневном таймфрейме, что свидетельствует о возможном медвежьем развороте. Кроме того, 14-дневный индекс относительной силы (RSI) опустился в диапазон 20–40, сигнализируя о начале нового нисходящего тренда.
В случае дальнейшего снижения уровень 1,2800 выступит ключевой поддержкой для быков по фунту. Сопротивление ожидается вблизи 50-дневной EMA на отметке 1,3060.
Инвесторам рекомендуется внимательно следить за этими уровнями и учитывать текущие технические сигналы при принятии торговых решений.
