В пятницу доллар держится нейтрально, но отметка 110 все еще может быть покорена. В четверг американская валюта демонстрировала рост третий день подряд, а доходность долговых бумаг США несколько снизилась, по-прежнему удерживаясь на относительно высоком уровне.
Последние статистические отчеты указывают на продолжительную силу рынка труда, а опубликованный протокол декабрьской встречи ключевого регулятора подчеркивает обеспокоенность темпами инфляции и возможным влиянием планируемых изменений в государственной политике на деловую активность и занятость.
Важные аспекты, отраженные в протоколе
Протокол декабрьского совещания не придал значительного импульса доллару, несмотря на весьма прозрачный намек на замедление темпов дальнейшего смягчения в 2025 году. Судя по динамике рынка, инвесторы предполагали такое развитие событий еще в прошлом месяце, когда были опубликованы обновленные прогнозы по ключевой ставке.
Согласно представленным цифрам, к концу следующего года может состояться лишь пара снижений ставок вместо ожидавшихся ранее четырех.
Примечательно, что финансовые руководители впервые прямо признали, что инициативы новой администрации в сферах миграции и внешней торговли способны тормозить процесс снижения инфляции, что объясняет более осторожную политику в части процентных ставок.
До этого момента регулятор лишь указывал, что конкретное влияние обсуждаемых мер еще предстоит оценить.
Взгляд на евро
Единая европейская валюта, опустившись ранее к многолетним минимумам (около 1,0300), в последние сессии демонстрирует признаки стабилизации. В фокусе внимания – очередной отчет по занятости в США, результаты которого помогут инвесторам скорректировать ожидания относительно мартовского заседания финансового регулятора.
По текущим оценкам, вероятность паузы в снижении ставки превышает 50%, и пространство для пересмотра этих прогнозов все еще остается достаточно широким.
На этой неделе глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик предупредил, что движение к целевому уровню инфляции в 2% может быть сопряжено с затруднениями.
Он отметил необходимость «осторожного» подхода к денежно-кредитной политике, подчеркнув, что резкие шаги на основании отдельных статистических отчетов могут оказаться необоснованными в условиях высокой волатильности.
Глава ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз заявила в четверг, что значительная неопределенность в отношении перспектив требует от ЦБ осторожного подхода к снижению процентных ставок в будущем. Ее коллега из Филадельфии Патрик Харкер сказал, что он по-прежнему ожидает снижения процентных ставок, но в условиях значительной неопределенности в отношении экономических перспектив немедленное снижение не требуется.
Президент Федеральной резервной системы Канзас-Сити Джефф Шмид заявил, что, по его мнению, процентные ставки близки к тому уровню, при котором экономика не нуждается «ни в ограничениях, ни в поддержке», а Мишель Боуман сказала, что не следует предвосхищать будущую политику новой администрации.
Новая риторика администрации США
В краткосрочной перспективе курс европейской валюты к доллару будет под влиянием сообщений о возможном введении в стране экономического чрезвычайного положения, чтобы обосновать увеличение пошлин на импорт товаров из-за рубежа.
Этот фактор может усиливать давление на евро, поскольку сохраняется спрос на доллар как на более надежный актив. В фокусе показатели рынка труда.
Именно эти цифры могут повлиять на ожидания рынка в отношении сроков и характера дальнейших действий регулятора по процентной ставке. Опубликованные результаты, в зависимости от своей силы или слабости, определят, насколько вероятно первое снижение ставки уже в ближайшем будущем.
«Если мы получим данные по занятости в несельскохозяйственном секторе, которые окажутся лучше ожидаемых, это станет еще одним показателем того, что экономика не замедляется и что инфляция будет усиливаться», – пишут аналитики FX Street в Нью-Йорке.
Технический обзор динамики индекса доллара
DXY приостановил свой рост в области чуть выше 109,30. Хотя психологическая отметка 110,00 находится совсем рядом, существует вероятность, что DXY может откатиться к 108,00 или даже ниже, прежде чем предпринять очередную попытку подняться выше 110,00.
Судя по общей настроенности рынка, все факторы, связанные с инфляционным давлением, уже в значительной степени заложены в текущие котировки.
С точки зрения дальнейшего восходящего движения, ключевое значение имеет сохранение поддержки в районе «зеленой» линии растущего тренда. Однако нередко на практике такой сценарий может не сработать.
Если индекс сумеет уверенно преодолеть сопротивление 110,00, то следующей важной целью станет отметка 110,79. После нее возможен путь к 113,91, что соответствует двойной вершине, зафиксированной в ноябре 2023 года.
Что касается потенциального снижения, первым рубежом для покупателей выступает область 107,35, которая теперь играет роль уровня поддержки. Далее падение может сдержать 106,52, причем влияние этой зоны укрепляется за счет 55-дневной простой скользящей средней (SMA), расположенной в районе 106,63.
Давление на EUR/USD и прогноз по ЕЦБ
Главной причиной ослабления евро остается сила американской валюты, однако по отношению к ряду других денежных единиц евро ведет себя неоднозначно.
Предполагаемый рост инфляции в еврозоне за декабрь уменьшил вероятность того, что руководители европейского регулятора решатся на более агрессивное смягчение политики – например, на понижение ставки сразу на 50 базисных пунктов.
Ранее существовало мнение, что для предотвращения слишком быстрого падения инфляции ниже 2% при условии слабой деловой активности европейский регулятор может ускорить темпы смягчения.
Однако, судя по последним заявлениям, предполагается более стандартное снижение ставок на 25 пунктов, поскольку экономические перспективы остаются слабыми. Руководители европейской структуры уверены, что процентные ставки вернутся к «нейтральным» показателям вблизи 2% к лету.
Один из членов управляющего совета, возглавляющий центральный банк одной из стран региона, допустил, что предстоящая статистика, скорее всего, подтвердит ускорение инфляции в декабре, но решение о сохранении текущих темпов изменения ставок до лета будет принято только в том случае, если дальнейший спад инфляционного давления не возобновится.
Техническая картина не в пользу евро
В краткосрочной перспективе пара EUR/USD может продолжить движение вниз. На дневном таймфрейме цена остается ниже медвежьей 20-дневной простой скользящей средней (SMA), расположенной в районе 1,0395, а 100-дневная SMA продолжает опускаться ниже 200-дневной SMA около отметки 1,0800.
Технические индикаторы сохраняют значение в отрицательной зоне – хоть и различаются по силе, указывая на отсутствие подъемного импульса.
Обзор четырехчасового графика также свидетельствует о возможном углублении снижения, поскольку пара торгуется ниже всех ключевых скользящих средних. При этом 20-дневная SMA в горизонтальном положении находится в области 1,0350, формируя ближайшее сопротивление.
Технические инструменты, некоторое время двигавшиеся в нейтральной зоне, постепенно разворачиваются вниз и нацеливаются на недавний недельный минимум у отметки 1,0275.
